------------------------------------------ ------------------------------------------------------------ trader: TCAP - ซื้อ KELIVE Alert_TCAP : ประกาศซื้อหุ้นคืน ส่งผลดีต่อ EPS ในอนาคต

วันจันทร์ที่ 26 พฤศจิกายน พ.ศ. 2555

TCAP - ซื้อ KELIVE Alert_TCAP : ประกาศซื้อหุ้นคืน ส่งผลดีต่อ EPS ในอนาคต

KELIVE Alert_TCAP : ประกาศซื้อหุ้นคืน ส่งผลดีต่อ EPS ในอนาคต

TCAP  ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารทางการเงิน ในวงเงินไม่เกิน 3.4 พันล้านบาท โดยมีจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนไม่เกิน 127.8 ล้านหุ้น คิดเป็นไม่เกิน 10% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมด โดยจะซื้อคืนในตลาดฯ เรามองประเด็นดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น TCAP ซึ่งเรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 47.5 บาท

ความเห็นและคำแนะนำ

TCAP  ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารทางการเงิน ในวงเงินไม่เกิน 3.4 พันล้านบาท โดยมีจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนไม่เกิน 127.8 ล้านหุ้น คิดเป็นไม่เกิน 10% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมด โดยจะซื้อคืนในตลาดฯ โดยราคาหุ้นซื้อคืนจะไม่เกิน 1.1 เท่าของ Book Value ของงบการเงินที่ประกาศล่าสุด (Book Value ณ 3Q55 อยู่ที่ 32.33 บาท/หุ้น) และไม่เกินกว่า 115% ของราคาปิดของหุ้นเฉลี่ย 5 วันทำการซื้อขายก่อนหน้านั้น โดยกำหนดระยะเวลาที่จะซื้อคืน ตั้งแต่ 11 ธ.ค. 55 – 10 มิ.ย. 56

โดยก่อนหน้านี้ TCAP ได้เคยมีโครงการซื้อคืนหุ้นมาแล้วในช่วงปี 2551-52 โดยซื้อคืนหุ้นไปจำนวน 55.3 ล้านหุ้น (คิดเป็น 4.2% ของหุ้นที่จำหน่ายแล้ว) และใช้เงินซื้อคืนจำนวน 387 ล้านบาท และได้มีการลดทุนเรียกชำระแล้วด้วยวิธีตัดหุ้นซื้อคืนจำนวนดังกล่าวในช่วงในเดือน มิ.ย. 55 ที่ผ่านมา ส่งผลให้ EPS และ BVpS ของ TCAP เพิ่มสูงขึ้น

เรามีมุมมองเป็นบวกต่อประเด็นดังกล่าว เนื่องจากการซื้อหุ้นคืนจะส่งผลให้ EPS และ BVpS ของ TCAP เพิ่มขึ้น โดยหากประเมินในเบื้องต้นโดยใช้สมมติฐานราคาหุ้นซื้อคืนเฉลี่ยที่ราคาปิดของหุ้น TCAP เมื่อวานนี้ ที่ 33.75 บาท และใช้วงเงินซื้อคืนเต็มจำนวน 3.4 พันล้านบาท จะได้หุ้นซื้อคืนจำนวน 100.7 ล้านหุ้น คิดเป็น 7.9% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมด

ในด้านปัจจัยพื้นฐานเรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 47.5 บาท โดยเรามองว่าการขาย TLIFE ออกไปนอกจากจะทำให้ TCAP สามารถรับรู้กำไรพิเศษหลังหักภาษีระดับ 6.6 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 5.16 บาท/หุ้น (รับรู้ใน 1Q56) แล้ว ยังจะช่วยลดความกังวลเรื่องการเพิ่มทุนของ TCAP และ Coverage Ratio ที่ค่อนข้างต่ำ ซึ่งเป็นประเด็นที่กดดัน Valuation ของ TCAP ในอดีต ขณะที่Valuation ปัจจุบันของ TCAP ยังคงถูกที่สุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ซื้อขายที่ระดับ 0.82 เท่า PBV ปี 56, 7.0 เท่า Norm PER และ dividend yield ระดับ 4-5%



INFO: maybank-ke.co.th